Euroobligațiuni (sau euroobligațiuni) ca un instrument de investitor

Conceptul de euroobligațiuni

În general, despre conceptul de „legătură“, am spus în blog-ul meu - de exemplu, acest articol descrie principalele caracteristici ale acestui instrument este mai mult ca un depozit bancar. Cu toate acestea, euroobligațiuni, nu am atins - este timpul să vorbim despre ele.

sistem de reglementare moale de emitere și circulație a euroobligațiuni;

posibilitatea de asigurare împotriva riscurilor valutare;

dorința investitorilor de a cumpăra titluri de înaltă calitate;

ratele scăzute ale dobânzilor

În general, toți acești factori nu mai sunt valabile în prezent, iar acestea pot fi adăugate:

garanți ai noilor probleme de euroobligațiuni devin mari bănci multinaționale;

veniturile plătite euroobligațiunilor sunt, de obicei în întregime, fără nici o deducere a taxelor - se plătește în conformitate cu legile țării lor;

în caz de incapacitate de plată a datoriei externe este rambursat cu siguranță în primul rând;

Euroobligațiunile sunt obligațiuni la purtător, prin urmare, nu sunt înregistrate

Deci euroobligațiuni (euro-obligațiuni) poate fi definit ca obligațiunile emise în valută străină, care este străină emitentului și este, de obicei, distribuite investitorilor, pentru care moneda este de asemenea străină. Cel mai adesea, acest schimb acționează ca dolarul și emitenții de companii mari din Europa, România și restul lumii. Prin urmare, prefixul „euro“ are acum o origine pur istorică, și poate fi complet fără legătură cu țara ca o problemă de euroobligațiuni, și potențialii investitori.

În ciuda avantajelor sale, euroobligațiunile au un dezavantaj semnificativ: pragul de intrare. Inițial, sectorul de eurobonduri a fost creat pentru investitorii instituționali mari și pragul de intrare este de 500 de mii. Dolari. De-a lungul timpului, a existat o scădere a 1-200 $. Și astăzi, pe bursa de la Moscova este posibil pentru a atinge pragul de intrare de 10, și chiar o mie. Dolari. Euroobligațiunile sunt emise pentru o perioadă de 1 până la 40 de ani (termen scurt, mediu și pe termen lung) plăților de dobânzi sunt, de obicei efectuate anual. Apropo, valorile mobiliare oferite pot sau nu pot fi listate la bursă - dar, de regulă, este. Comerțul se desfășoară în principal euroobligațiuni pe piața OTC, dar există opțiuni pe acțiuni - de exemplu, o listă de euroobligațiuni pe Bursa de la Moscova pot fi găsite aici. Rețineți că euroobligațiunile sunt vândute acolo la valoarea nominală (aproape întotdeauna 1.000 $), și luând în considerare dimensiunea standard mult - astfel încât pragul de intrare poate varia de la 1 la 200 de mii de dolari .. În plus, informații detaliate cu privire la euroobligațiuni pot fi găsite la:

rusbonds.ru

ru.cbonds.info

bonds.finam.ru

quote.rbc.ru/bonds

tipuri de euroobligațiuni

Diferite modul de punere în aplicare a cuponului:

obligațiuni cu o rată a dobânzii fixă ​​- obligațiuni cu rată fixă ​​(FRD);

obligațiuni cu cupon zero - obligațiuni cu cupon zero;

obligațiuni cu rată variabilă a dobânzii - flotantă cu rata (FRN lui). Aceste instrumente sunt obligațiuni pe termen mediu și lung cu o rată variabilă, care este ajustată periodic.

obligațiuni cu cupon zero sunt de două tipuri, la rândul său:

obligațiuni de capital de creștere - preț de emisiune egal cu valoarea nominală, iar rambursarea se face la un preț mai mare.

clasificare fiabilitate

Ca un instrument de datorie, cu atât mai frecvent asociate cu termen lung de expirare, pentru a evalua emitenții euroobligațiuni foarte importante companii internaționale de rating. Ar fi necesar să se citeze tabelul următor:

euroobligațiuni din România

În prezent, euroobligațiuni produce multe firme din Romania, printre cele cinci mari: Gazprom, VTB, TNK-BP, un standard românesc, Rosselkhozbank. Dinamica schimbărilor pe piața euroobligațiuni românească în ultimii trei ani, poate fi vazut mai jos:

Critica de euroobligațiuni din România

În ceea ce privește euroobligațiuni de lichiditate totul nu este atât de simplu. După cum sa menționat mai sus, în cele mai multe cazuri, vânzările sunt pe piața OTC, și anume în absența unui preț ferm, la un moment dat. În piața de valori primare în România euro-obligațiuni puțini care oferă suficientă răspândire, precum și prețul ridicat al unui activ nu contribuie la reducerea acesteia.

Achiziționarea de eurobonduri

După cum sa menționat mai sus, unele eurobonduri romanesti listate la bursa de la Moscova și poate fi cumpărat acolo prin intermediul unui broker, care oferă acces la tranzacționare în euroobligațiuni valută străină cu așezări. O listă a acestor brokeri și obligațiuni ei înșiși au link-ul de mai sus. Nu uita că investitorii lucra cu euroobligațiuni (ca și cu alte instrumente de schimb) legate de impozitare: acestea trebuie să plătească 13% din veniturile din vânzarea de valori mobiliare (în cazul în care legătura a fost vândută la o primă), aceeași cantitate de venituri din eurobonduri cupon și mai mult 13% din diferența de curs de schimb. Ultimul punct se poate datora faptului că euro-obligațiunile sunt tranzacționate în valută străină, și să le cumpere pentru ruble. Prin urmare, în cazul în care în ziua vânzării de valori mobiliare ale cursului de schimb dolar va fi mai mare decât în ​​ziua cumpărării, investitorul plătește 13% din suma a trecut peste datorită creșterii în dolar.

În cele mai multe cazuri, achiziționarea directă de euroobligațiuni necesită o mulțime de bani. O alternativă și opțiune mult mai accesibile este de a investi în fonduri mutuale prin euroobligațiuni - Astăzi, o mulțime de companii românești sunt încurajate să investească în euroobligațiuni:

Alfa Capital euroobligațiuni (societatea de administrare Alfa Capital)

VTB - Fondul euroobligațiuni (administrat de VTB Capital Asset Management)

Gazprombank - obligațiuni în valută străină (societatea de administrare Gazprombank - Asset Management)

Deschiderea - euroobligațiuni (compania de gestionare este deschisă)

Uralsib - euroobligațiuni (Companie de Management Uralsib)

Sberbank - euroobligațiuni (compania care gestionează Sberbank Asset Management)

Fondul euroobligațiuni (societate de administrare ATON-Management)

INGOSSTRAKH (euroobligațiuni ale societății de administrare Ingosstrakh - Investiții)

Ca un exemplu, să considerăm un produs „Sberbank - eurobonduri“, a căror divulgare, precum și alte fonduri de cele de mai sus pot fi găsite pe site-ul investfunds.ru. Aici este descrierea strategiei:

Managerii încearcă să realizeze un venit ridicat prin investiții în toate tipurile de emitenți de obligațiuni din România și țările CSI, exprimate în dolari SUA sau alte valute.

Portofoliul Fondului este foarte diversificat, acesta include emitenții din diverse sectoare. Managerii încearcă să gestioneze în mod activ portofoliul, urmând tendințele actuale și care se schimbă rapid structura fondului. Nivelul minim al investițiilor - 15 000 ruble.

În plus față de fondurile mutuale standard, de către societățile de administrare a activelor, euroobligațiunile pot fi achiziționate prin intermediul așa-numitele fonduri mutuale feeder. a cumpărat fondurile tranzacționate la bursă corespunzătoare care investesc în euro-obligațiuni. Exemple de astfel de fonduri:

Raiffeisen - piețele datoriilor din țările dezvoltate - să investească în iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (USD), constând în obligațiuni corporative ale celor mai mari companii americane și europene cu o calitate ridicată de credit.

Economii - Piața datoriei globale - fondul investește în J.P. iShares Morgan $ Emerging Markets Bond ETF OPCVM, care urmează dinamica indicelui de obligațiuni în dolari suverane de pe piețele emergente, J. P. Morgan Emerging Markets Bond Index Index Core Global.

Uralsib Datorie Piețele emergente - investiții în dolari SUA iShares JP Morgan Emerging Markets gestionate de Fondul Blackrock Advisors.

Uralsib piețele datoriilor din țările dezvoltate - să investească în UsD iShares iBoxx Inv Grade Corp BD rulează Blackrock Fondul Advisors.

Este clar că, în fondurile menționate pot fi investite în mod direct și prin intermediul unui broker străin, economisind pe comisioane. Privind la rezultatele „Banca de Economii - Piața datoriei globale“, este clar că acestea sunt foarte puternic corelate cu cele anterioare și să ia unele fonduri pentru diversificarea portofoliului nu are sens:

În cele din urmă, un mod destul de profitabil să investească pe bursa de la Moscova într-un pachet de Euroobligatiuni diversificat, cu comisioane mai mici este de a cumpăra Tradable Rusă Obligatiuni corporative OPCVM ETF (USD), cu simbolul bursier al companiei FXRU Finex. Indicele fond ar trebui EMRUS (Bloomberg Barclays), obligațiuni corporative din România, care urmărește performanța coșului eurobonduri lichide mai mari emitenți de companii din Romania:

RSHB 5.1 07/25/18 (7,19%), VTB 6.551 10/13/20 (6,86%), GAZPRU 9 1/4 04/23/19 (5,30%), SBERRU 3.3524 11/15 / 19 (5,01%), RURAIL 3.3744 05/20/21 (4,69%), VEBBNK 6.902 07/09/20 (4,03%), ALFARU 7 3/4 04/28/21 (3, 91%).

Scadența medie a obligațiunilor este de 3 ani. Rebalansarea efectuat de 2 ori pe an, o abatere de la valoarea de referință a datelor istorice nu este mai mare de 0,5%. Comision de administrare este de numai 0,5%, semnificativ mai mică decât fondurile mutuale și este comparabil cu cele mai mari fonduri comisioanele ETF din lume.

Dezavantajele fondului este de lichiditate mică și joasă a duratei de viață a societății de administrare, precum și faptul că cupoanele sunt reinvestite - adică pentru a primi numerar va fi posibilă numai atunci când fondul de reverse repo. În timpul crizei, o astfel de vânzare ar putea fi plină de profituri pierdute - se poate evita acest lucru prin vânzarea doar o fracțiune din fondul de dividende reinvestite corespunzător.